电子烟行业即将迎来一重大时刻。

9月29日早盘，国家烟草专卖局发布《关于加强电子烟监管有关事项的通知》指出系列有关注意事项，而这背后很大的一个背景是，《电子烟》国家标准将自10月1日起正式实施。

行业新规即将实施

4月12日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准《电子烟》强制性国家标准并对外公布，设下5个月的实施过渡期，这意味着《电子烟》国家标准将自10月1日起正式实施。

资料显示，《电子烟》强制性国家标准核心内容包括：

1）雾化物应该含有烟碱，不应对未成年人产生诱导性，不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味。

2）电子烟烟具和烟弹应具有防止人为填充的封闭结构，不应出现漏液，烟具应具有防儿童启动功能和防止意外启动的保护功能。

3）雾化物添加剂白名单共101种，包含甜味剂和凉味剂。

4）应使用烟草中提取的烟碱，纯度不应低于99%（质量分数）。

5）雾化区域温度不应高于350℃；雾化物中烟碱浓度不应高于20 mg/g，烟碱总量不应高于200 mg，每口释放量不应高于0.2mg。

这里面重点值得一提的是口味，鉴于水果、食品、饮料等调味电子烟和无烟碱电子烟对未成年人具有较强的吸引力，容易诱导未成年人吸食，标准明确规定不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味，并明确要求「雾化物应含有烟碱」，即不含烟碱的电子烟产品不得进入市场销售，天风证券指出，预计未来口味以烟草为主调的混合型烟草口味产品为主。

另外，行业人士认为，童锁功能未来会成为电子烟的一项标配。

《电子烟》国家标准发布后，过渡期内，思摩尔国际宣布于8月25日起将只接受已通过国标技术审评的委托订单，并全部经《全国统一电子烟交易管理平台》进行交易。

财通证券指出，思摩尔公告表明其将在国内正式停产水果味电子烟产品，并助力合作伙伴清理不符合国标的内销库存，研发、生产符合国标的新产品，共同推动行业长远健康发展。

电子烟牌照持续发放

值得一提的是，除《电子烟》强制性国家标准外，3月11日《电子烟管理办法》正式发布，其中要求设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。

根据蓝洞新消费汇总统计，截至9月27日，一共有40家电子烟品牌产品通过电子烟强制国标技术审评或拿到电子烟生产许可证持牌许可，意味着这些品牌的产品将可以通过全国统一电子烟交易管理平台进行交易。

统计显示，这40家品牌至少有51款烟杆和至少100款烟弹口味通过了审评，合计超过151款产品过审。

国标实施后，行业后市怎么看？

德邦证券指出，届时所有水果味电子烟将下架，全国统一电子烟交易管理平台只提供国标烟草口味电子烟和具有儿童锁的烟具，电子烟进入牌照时代，利好行业竞争格局优化。

财通证券认为，国内电子烟生产、批发、零售牌照审批工作稳步推进，过渡期市场平稳运行，预计在今年10月国标正式生效后，市场将迎来持续向好的稳健发展，电子烟立足减害作用，长期来看市场的需求发展趋势明确。监管利好各产业环节的优势企业份额提升，鼓励产业技术创新及数字化发展，未来头部企业在国内及海外市场发展空间广阔。

浙商证券认为，国内电子烟政策措施的落地正在有条不紊地推进，从监管态度来看较此前市场悲观预期更加温和。考虑到国内电子烟民渗透率不足2%，政策规范发展后，减害需求仍将保障中长期渗透率提升。