2024大类资产展望：中美周期从背离走向收敛「徐小庆·加餐讲座」

徐小庆《十年利率心法》加餐讲座

本期内容

很高兴来参加由华尔街见闻主办的Alpha峰会，又到了一年末做总结的时候了，非常荣幸能够和大家分享我们对于明年经济和大类资产的看法。

在开始展望前，首先想回顾一下过去几年，从宏观交易角度理解市场的主线是什么？只有把过去几年的主要问题搞清楚，才能够基于主线判断未来的主要矛盾会怎样演变。

大家应该都有这样一个很深的体会，近几年最主要的宏观变化就是中美经济周期的错位。作为全球最大的两个经济体，疫情前经济周期大多是同向变化的，至多有2-3个季度的领先或滞后，一般不会出现年度以上的经济周期分化。这种分化在过去几年表现的非常明显。中国经济近几年总体疲弱，海外则处在高通胀、经济过热的状态。对比中美两大经济体的名义增速，从微观感受来讲，对经济的冷热更多从价格角度判断。80年代以来，中国经济的名义增速一直是高于美国的，在2022年发生了变化......